6 月 14 日，BLUR 將解鎖約 1.95 億個代幣。

6 月 14 日，也就是 2 月 23 日空投後的 4 個月，BLUR 將解鎖約 1.95 億個代幣。

解鎖細節

我們先來看一下解鎖細節，BLUR 在 2023 年 2 月 14 日進行了 360 萬代幣的空投。6 月 23 日的解鎖將涉及約 1.95 億個代幣，並分配給：

• 貢獻者：約 115 萬；
• 投資者：約 75 萬；
• 顧問：約 5 萬。

這將增加總供應量 6％，同時增加流通供應量（市值）30％，這將代表約 6000 萬美元的潛在賣壓。

值得註意的是，內部人員分配占總分配的約 51％。

解鎖將如何影響代幣價格？

在評估解鎖是否看漲或看跌時，需要考慮以下幾個因素：

1）種子/私募投資者的投資回報如何？

2022 年 3 月 28 日，BLUR 獲得了由 Paradigm 領導的 1100 萬美元種子輪融資，但 BLUR 此輪的估值不清楚。

看起來估值低於 10 億美元是合理的：以下投資者目前處於獲利狀態，可能會在解鎖時產生賣壓。

2023 年 2 月，BLUR 再次融資，估值為 10 億美元。這輪投資者現在的投資回報率較低，可能不願意在解鎖時出售。

2）團隊是否有傾向於拋售他們的解鎖代幣？

目前看來，團隊不太可能在這個階段拋售他們的代幣配額。該團隊由出色的構建者組成，已經證明了他們能夠危及 Opensea 的地位，他們在第一次決策/行動中也非常成功。

3）財務狀況是否穩定？

除了 2023 年 2 月的狂熱之外，自從 2 月以來，BLUR 的交易量一直保持超過 Opensea 交易量的 2 倍以上。

BLUR 借貸平臺的總鎖定價值為 3900 萬美元 - 還不錯。

目前收入為零，但治理可以觸發 2.5％的費用。

4）估值是否合理？

BLUR 似乎被低估了，使用當前年化交易額（44 億美元）的 25％折扣，並假設保守的 1％費用，可以假定收入每年為 3300 萬歐元。

目前的全流通市值為 9.31 億美元，FDV / Rev  = 28x，估值看起來並不瘋狂，並類似於傳統金融公司的估值。Opensea 當前的估值為 30 億美元，年化收入為 2800 萬美元：即 FDV / Rev = 107x！！！

5）價格行為

由於上周末 Coinbase / Binance 的 FUD，價格已經回撤了 40％。預計空頭將在 BLUR 解鎖事件之前抓住外部原因的機會獲利。

6）BLUR 第二季空投

在評估 BLUR 的價格時，需要記住即將有 3 億個代幣的空投（如 BLUR 第二季所述）。3 億多的 BLUR 將在第二季中分配給社區。擁有 100％忠誠度的用戶可以最大化獲得獎勵。

第 2 季空投可能會一直持續到 2023 年 10 月。由於 3 億美元的 $BLUR 來自社區國庫，第一年有 4.68 億美元歸屬，計算表明需要大約 8 個月的時間才能獲得第二次空投的 3 億美元。

TL; DR

• 解鎖代幣數量龐大。
• 除了種子投資者外，其他投資者可能沒有拋售代幣的動機。
• 相比於 Opensea，BLUR 似乎被低估。
• 「財務狀況」良好，特別是在交易量和借貸 TVL 方面。
• 價格已經因為 Coinbase / Binance 的 FUD 上周末回撤了 40％，空頭已經有機會獲利。
• 未來的負面因素（第二季空投）較遠，而且在此期間可能會提供參與項目的動力。
• 我們不預期會有拋售行為。