• 無神論者的巴別塔

加密貨幣去中心化非靈丹妙藥

加密貨幣近月被熱炒,其中一個利好因素即為去中心化金融(DeFi,全名為Decentralized Finance)被廣泛應用。Defi的特點是它借用了區塊鏈的智能合約技術,締造了一個沒有中央管理人,所有參與者都是平等進行交易的平台。由於區塊鏈智能合約擁有不能被篡改、以及資料全面透明化,一洗過去因為出現不少ICO((Initial Coin Offering) 集資騙局而令加密貨幣負上的污名


在2020年8月,剛起步的DeFi總市值才剛突破了100億美元,但如今已增長至400億美元。雖然目前DeFi的主要業務還是集中於交易所(即兌換不同種類的加密貨幣)以及借放貸服務為主,然而類似目前股票市場的槓桿、期權等衍生工具亦快展迅速。甚至乎有人預言長遠去中心化金融將很大程度上取代傳統金融地位:試想想,目前在低利率環境下,銀行最多能給予你的定期存款利息都只能有個位數,然而在DeFi金融上以穩定幣作活苛期存款,卻動輒能有20-30%的年利率,還要去除人為操控的隱憂,難怪已有不少人預言DeFi將很大程度上於未來取代傳統金融地位。


可是全面透明化不代表去中心化金融就足以令人信任:早前DeFi機構Yearn Finance,就曾遭駭客以「閃電貸」攻擊而盜取了1100萬美元。其實「閃電貸」攻擊在加密貨幣已非新鮮事,然而今次受到攻擊的卻是被認為其中一間最大規模、市值接近100億、本應被認為有足夠資源進行各種網絡保安防範措施的Yearn Finance。


此起攻擊令不少加密貨烯投資者猛然醒覺,發現即使DeFi的各種智能合約協議公開透明,然而智能合約當中涉及太多Technical Risk,而這卻非一般投資者所能察覺得到的。即使DeFi的主催者如今已會在草創階段引入代碼稽核(Source Audit),仍難保稽核員有作弊空間。所以反過來以幣安、Celcius為首的中心化加密貨幣金融平台CeFi,由於部份或受當地法規監管、或有定期公報財政報告、或在大額投資者注入資金前進行的盡職調查 (Due diligence)──穿說了,就是把傳統金融監管重新應用到加密貨幣業界身上,由專業人士代替一般小投資者負起監督之責。


似乎金融去中化,仍有漫漫長路。


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