• 抄底之王

全網淨拋壓2.75萬個BTC,但長期持有者繼續抄底

上週,由於Elon Musk發布的一系列推文影響市場,比特幣價格已經下跌了26.1%,該推文表達了對工作量證明挖礦的功耗的擔憂。市場開盤一周最高價為59,463美元,隨後隨著推文的傳播最低下跌至30000美元以下。


Elon的推文涵蓋了從能源消耗等負面外部影響,到聲稱Dogecoin速度提高10倍以上,更大的區塊是一種可行的選擇。不幸的是,這導致了市場上的廣泛混亂。


在鏈上,我們可以觀察到明顯的反應分歧,新進入市場的人恐慌性拋售並實現虧損,而長期持幣者似乎相對不受該消息的影響。有許多供求動態類似於2017年的宏觀最高點,但是具備獨特的差異,這將挑戰多頭和空頭的信念。


一,新人在恐慌性拋售

aSOPR和STH-SOPR均再次跌至1.0以下。這兩個指標都考慮了BTC在鏈上移動所實現的獲利程度,較高的值表示有利潤的BTC在移動,而值低於1.0則表示大多數BTC最後以較低的價格移動。


aSOPR指標考慮了整個市場,同時還過濾掉了壽命少於1小時的BTC。 STH-SOPR僅過濾155天以下的BTC,因此代表了在當前牛市週期內購買BTC的實體。


兩項指標均已降至1.0以下,這表明在鏈上實現了總損失,這在STH-SOPR中最為明顯。這是此調整期間STH-SOPR的第二個主要跌幅,低於1.0,表明新持有人普遍出現恐慌性拋售。


二,STH總供應達28%,依然遠低於2017年峰值37%


如果我們觀察短期持有人(STH)持有的總供應的周期性模式,我們還可以看到恐慌性拋售的模式正在發揮作用,類似於2017年宏觀峰值時觀察到的那種情況,STH供應開始下滑。該圖顯示的是,在新持有者擁有總供應量相對較大比例時,比特幣市場往往會發現一個局部或宏觀高峰。


但是,必須注意的是,在STH擁有的BTC中,當前的峰值無論在數量上還是在流通供應中所佔的百分比都遠低於2017年峰值。最近,新持有人的BTC達到了流通量的28%(530萬BTC),比2017年的最高水平37%減少了9%。


鑑於比特幣的交易市值要大得多,這可能反映了要獲得市值規模所需要的大量資本流入。這也可能表明,在牛市週期中,這可能是更大的時間框架回調。

三,全網交易所BTC流入量創下新高:2.75萬個BTC

在最近一次回調開始時觀察到全網淨流入2.75萬個BTC。規模與2020年3月的拋售以及PlusToken龐氏騙局在2019年的崩盤拋售,幾乎處於同一水平。

但是,如果將這一觀察結果分解為兩個最大的交易所Binance和Coinbase,則可以看到兩個不同的現實。


幣安在很大程度上吸引了非美國實體,是散戶投機者和投資者的首選場所,並且是淨流入量中最大份額的接收者。還可以看出,流入和流出的數量在過去幾個月中都有所增加,這表明幣安用戶宏觀情緒波動。這進一步表明近期的資金流入可能既受到新的市場進入者(恐慌賣方)的推動,又可能是由於資本向其他加密貨幣資產的輪換所致。



相反,自從突破上一個週期2萬美元的ATH以來,Coinbase幾乎只看到BTC的淨流出,這一趨勢在本週一直持續著。 Coinbase是美國機構積累的首選場所,並且鑑於典型的每日提款規模(每天1w至2w BTC),這表明較大的買家在此修正期間仍處於活躍的積累中。

四,屯幣地址增加,長期持有人正在抄底

長期持有者似乎在逢低買入並積累了更便宜的BTC。儘管在此回調過程中非零地址的數量有所減少,但自最近的低點以來,屯幣地址的數量已增加了1.1%,530K增加至536K。屯幣地址,定義為具有至少兩次傳入交易但從未花費過任何BTC的地址。

五,長期持有人(LTH)持有的供應維持累積模式

該模式再次類似於2017年的宏觀頂部。該圖表在很大程度上反映了在2020年末/ 2021年1月購買BTC並沒有花掉BTC的買家。當前LTH擁有的供應量比2017年的峰值高出240萬BTC(佔流通供應的8%)。這表明大量BTC已移至並留在流動性差的冷錢包中,並且這種趨勢仍在繼續。

總體而言,比特幣市場處於歷史性的重大調整中。有強烈的信號表明,短期持有人在恐慌性拋售中處於主導地位,但是長期持有者正在介入抄底,他們的信心在很大程度上沒有動搖。至少可以說與POW能源消耗的敘述有一些異議,接下來將是對整個比特幣市場信念的考驗。

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