市場觀點

現貨以太坊 ETF 將於周二開始交易，但盡管獲得批準，ETH 價格並未大幅上漲，看跌/看漲比率表明存在潛在下行空間。從歷史上看，新的加密產品上市通常會導致價格回調。

認沽蝶式策略

建議的策略是看跌蝶式策略。帶看跌期權的蝶式價差策略是一種由三部分組成的策略，即以較高的執行價格買入一份看跌期權，以較低的執行價格賣出兩份看跌期權，然後以更低的執行價格買入一份看跌期權。

如果您關註 ETH 價格的下跌，可以考慮執行此策略。

貿易結構

（OTM 看跌期權）買入 1x ETH-09AUG24-$3,400-P @ $144.5

（OTM 看跌期權）賣出 2x ETH-09AUG24-$3,300-P @ $105

（場外看跌期權）買入 1x ETH-09AUG24-$3,200-P @ $75

目標：現貨水平 = 3,300 美元

付款

最大利潤： 90.5 美元/ ETH

策略借方： 9.5 美元/ ETH

我們為什麽要進行這項交易？

現貨以太坊 ETF 已獲得最終批準，將於周二開始交易。根據 Deribit 數據，8 月 9 日到期的看跌/看漲比率已飆升至 1.19。

這表明看跌期權的數量高於看漲期權，表明交易員預計可能會立即下跌或正在尋求對沖價格下跌。盡管有批準消息，但 ETH 的價格並沒有大幅上漲。自 5 月以來，加密貨幣市場一直對 ETF 獲批充滿期待。然而，與其他加密貨幣相比，ETH 的市值表現不佳，如下圖所示。

我曾撰寫過一篇關於加密產品上市後表現的詳細見解。從歷史上看，受監管的交易所產品上市後往往會出現調整。2017 年 12 月 CME 比特幣期貨推出、2021 年 4 月 Coinbase 首次公開募股、2021 年 10 月基於期貨的比特幣 ETF 以及 2024 年 1 月基於現貨的比特幣 ETF 都體現了這種模式。

欲了解更多信息，可以參考此處6 月 27 日的見解。

從 ETH 的技術圖表來看，盡管現貨 ETH ETF 已獲準於周二開始交易，但基礎資產的拋售壓力似乎已經加大，價格並未大幅上漲。我預計 ETH 的價格將跌至 3,300 美元，恰好跌至附圖 ETH 圖表中黃線突出顯示的支撐點。

因此，交易者可以考慮部署看跌蝴蝶策略來利用預期的價格走勢。

為了執行這種方法，交易者可以購買具有較高執行價格（例如 3,400 美元）的看跌期權，同時以較低執行價格（例如 3,300 美元）賣出雙倍數量的看跌期權，並以更低的執行價格（例如 3,200 美元）買入看跌期權。

如果期權於 8 月 9 日到期時 ETH 價格為 3,300 美元，交易者將從該策略中獲得最大利潤。

如果市場好轉，潛在損失僅限於最初的 9.5 美元。

如何在 Deribit 上進行這筆交易？

步驟 1：轉到「策略」選項卡下的 COMBO 書並創建 COMBO。

第 2 步：單擊「RFQ」並將您的訂單發送至 COMBO 列表。

步驟 3：轉到 COMBO 列表（ETH），單擊您的策略並執行。