以太坊會超越比特幣，成為更好的選擇嗎？

進入加密生態系統的新資本必須問的一個最重要的問題是把賭註押在哪裏。作為價值超過加密貨幣總市值 50% 的兩個最大的加密貨幣，比特幣與以太坊的相對問題可能是機構和高凈值個人要問的最重要問題。

比特幣是一種強大的加密資產。誕生 13 年以來，比特幣仍在主導著這一資產類別。

該 OG 加密貨幣目前價值 4200 億美元，約占所有加密貨幣市值的 38%。其品牌認知度最高，搜索量是排名第二的以太坊的 3 倍左右。它還獲得了最多的機構投資。比特幣是唯一一家上市公司（MicroStrategy）和國家（薩爾瓦多）都在全力投資的加密貨幣。

比特幣在 10 多年的時間裏從一無所有成長為價值 1 萬億美元以上的資產，這可能是有史以來最不可思議的科技故事。

然而，盡管比特幣今天占據了領先地位，但隨著時間的推移，它極有可能失去其主導地位。比特幣甚至有可能在不久的將來變得無關緊要。

僅僅成為「最硬的」、最去中心化的或最安全的貨幣是不夠的。

這些都是互聯網原生貨幣的理想屬性。但它們不太可能定義出勝出的互聯網貨幣。

最終獲勝的互聯網原生貨幣將是使用最多的貨幣。

根據這一最重要的指標，作為未來規模最大、最持久的加密貨幣，以太坊是更好的選擇。

使用最多的加密貨幣將勝出

法定貨幣是加密貨幣試圖顛覆的一種現有貨幣工具，法定貨幣之王美元是說明定義獲勝加密貨幣的可能是采用而不是其他因素的最好例子。

單從資產來看，美元是有嚴重缺陷的。

美元的一個核心屬性是它永遠在貶值。在過去的一個世紀裏，美元已經貶值了 96% 以上。經濟學家 Saifedean Ammous 估計，其每年的貶值幅度可能高達 8%。

此外，美元被其創造者美國政府用作了侵略的工具。美元作為全球儲備貨幣的地位使美國能夠為持續的戰爭提供資金，迫使其他國家在製裁甚至侵略和暴力的威脅下屈服於美國的政策。

美元作為貶值和敵對霸權融資媒介的定義屬性對它的用戶——美國公民或美國的貿易夥伴來說並不理想。

但這並不重要。

盡管積累了超過 10 萬億美元的貿易赤字，最近還試圖將一個國家從全球金融體系中抹去，但 59% 的全球外匯交易是以美元進行的。第二和第三大常見貨幣是歐元，占 21%，一籃子「其他」貨幣占 10%。美元占主導地位。

為什麽？因為美元是最普遍的貨幣。

美國擁有世界上最大的經濟體和軍隊。經過幾十年貿易和軍事實力的增長，美元已經成為世界上使用最多的貨幣。作為最大的消費市場和軍事強國，美國支配的貿易條件遠遠超過了其占全球 GDP 24% 的份額。

盡管美元每年都在貶值，盡管美國有對外侵略的歷史。

換句話說，決定美元成功的不是美元的屬性，而是對它的采用。

比特幣不太可能成為使用最多的加密貨幣

與比特幣相比，以太坊在潛在的廣泛采用方面具有顯著優勢。

這種優勢跨越了技術和文化這兩個普遍且相互關聯的領域。以太坊的技術和文化促進了創新並鼓勵了采用。比特幣則不然。

比特幣的關鍵特征是它的不可變性。在所有加密貨幣中，比特幣是最不受變化影響的。由於其對變化的抵抗力，比特幣被吹捧為終極價值存儲 (SoV)。

SoV meme 已經解鎖了加密貨幣第一個價值 1 萬億美元以上的用例。然而，比特幣的核心 SoV 用例為排名第一的加密貨幣帶來了幾個未被充分認識的問題。

價值儲存的具體用途是什麽？持有它，積累它，囤積它，在未來某個不確定的時刻消費它。

換句話說，用途不多。

這種價值主張聽起來很像黃金等其他現有的價值儲存方式。盡管黃金仍是全球市值最大的資產，約為 11 萬億美元，但它在全球資產中的份額正在下降。

黃金沒有效用，也沒有收益 ( 即現金流 )。另一方面，股票、債券和房地產等與之競爭的價值儲存方式通過收益向持有它們的人支付報酬。此外，股票和房地產通常以高於黃金的速度升值，並通過不斷增長的現金流在投資者的成本基礎上提供不斷增加的收益。

更多的資本增值加上不斷增長的現金流？對於儲蓄者來說，持有黃金有什麽意義呢？這是一個很好的問題，而且隨著以太坊和其他產生收益的加密資產被更好地理解，這個問題可能會變得與比特幣更加相關。

雖然比特幣改進了黃金可轉移性和可分割性等一些弱點，但由於其實際上什麽都不做的最大價值主張，它有可能被更優秀的替代品擊敗，就像黃金正在輸給產生收益的資產一樣。

同樣，比特幣社區還沒有足夠重視的一點是，比特幣作為一種「坐視不管」的資產的價值主張將越來越多地影響其未來作為價值儲存的價值主張。

比特幣的長期安全模式依賴於一個強大的收費市場。挖礦獎勵目前占比特幣安全預算的 98% 左右 ( 約 1800 萬美元，每日費用< 30 萬美元 )，每四年以 50% 的速度呈指數下降。比特幣減半表明，比特幣的獎勵正在迅速衰減，在不久的將來將被強大的費用生成所取代：

價值儲存用例與大量的活動不一致，因此費用也不一致。從一個周期到另一個周期，比特幣網絡產生的費用以比特幣計算下降了 60% 以上：

隨著時間的推移，這個問題可能會變得更糟。關於比特幣能否產生足夠的費用來長期支持該網絡的不確定性引發了人們對這種加密貨幣作為價值儲存資產的吸引力的懷疑。

換句話說，如果用戶不能 100% 肯定地說，比特幣網絡在 100 年、50 年甚至可能只有 20 年後還會存在，那麽比特幣真的能成為一種價值儲存方式嗎？

以太坊鼓勵采用

相比之下，以太坊鼓勵采用的方式與比特幣根本不同。

以太坊最重要的功能是其智能合約功能。智能合約功能實現了開發和用戶獲取的良性循環，這是比特幣所沒有的。

能夠在以太坊之上開發應用程序，並發行代幣讓開發者和早期用戶從他們的工作中受益，這也許是這兩條鏈之間最重要的區別。

在其歷史上的大部分時間，甚至直到今天，美國都提供了令人滿意的資源來促進美國經濟增長，不斷提高其公民的生活水平。

同樣，以太坊為開發人員提供了構建創新應用的機會，為敢於探索加密貨幣和公共區塊鏈前沿的用戶解鎖了巨大的價值。

第一個突破性的應用是 2017 年的首次代幣發行 (ICO)。第二個是 2020 年的去中心化金融 (DeFi) 應用，如 Uniswap 和 Aave。最近的突破性應用是 2021 年的非同質化代幣 (NFT)。

所有這些應用都為以太坊吸引了新用戶，並鼓勵他們使用區塊鏈。事實上，以余額>0 美元的地址衡量，以太坊已經吸引了比特幣兩倍的用戶 (8600 萬 vs. 4300 萬 )，並在過去 12 個月內產生了 47 倍的費用 ( 約 90 億美元 vs. 2 億美元 )，盡管它比比特幣要年輕 6 年：

以太坊已經讓成千上萬的個人變得富有，構建在以太坊之上的應用的累計價值有數百億。

只要有可能構建新的應用程序並從冒險中獲得回報，以太坊就會繼續吸引有才華的開發人員和早期采用者來創建下一個前沿的應用，從而吸引以太坊的下一個 10 億用戶。

這項技術反映了以太坊的文化。比特幣文化極其保守，抗拒改變，而以太坊文化則是開放的、有自我意識的、追求風險的。

以太坊創新文化最突出的例子是以太坊合並。對於一個已經非常成功的鏈來說，合並以及從工作證明 (PoW) 到權益證明 (PoS) 共識的轉變是一個高風險的嘗試。然而，合並無疑會使以太坊更強大，以更低的成本和能源消耗提供更多的安全性。

也許最重要的是，合並為以太坊代幣持有者提供了賺取收益的機會。根據以太坊上的質押率和活躍程度，以太坊質押者的收益率可能在 5-10% 之間：

由於比特幣無法產生原生收益，合並後的以太坊可能會吸引更多的資本，就像黃金在全球資產中的份額繼續被股票、債券和房地產等產生收益的替代資產所取代一樣。

但合並只是更長的發展路線圖中的一部分。在接下來的十年中，以太坊合並之後是：

1. Surge( 引入分片和鏈的大規模擴展 )。
2. Verge( 引入 Verkle Trees 並進一步擴展 )。
3. Purge( 精簡存儲和壞賬 )。
4. Splurge( 一系列較小的升級，以確保以太坊平穩運行 )。

對於任何渴望長期占據第一的加密貨幣來說，一個強大的收費市場將至關重要。有了以太坊，你知道目前存在一個強大的收費市場，開發者可能會繼續受到強烈的激勵，在未來幾十年裏在鏈上開發，並吸引更多的用戶來發展收費市場。

投資於加密貨幣資產類別的每一美元新資本都會越來越多地問自己，既然以太坊今天就能實現，為什麽還要冒險押註於比特幣來「弄清楚」。

這一切都是關於采用，以太坊鼓勵采用

總而言之：

1. 美元等現有貨幣的采用和普遍存在決定了它們的成功，而不是其穩健的屬性。
2. 相對於比特幣，以太坊已經建立了一個優越的系統來鼓勵采用。與沒有應用和收益的比特幣相比，強大的應用生態系統和產生收益的屬性可能會吸引更多的用戶和資本。
3. 沒有活躍的收費市場，加密貨幣就無法長期繁榮發展。以太坊模式最大限度地提高了在未來產生強勁費用的可能性。比特幣模式則不然。

就像黃金被法幣和產生收益的價值儲存資產所超越一樣，比特幣很可能被以太坊等具有更強價值主張的技術所超越。

以太坊社區有能力促進創新，並在未來幾十年規劃一條令人信服的路徑，以構建一個越來越強大的公共區塊鏈，這表明以太坊更有可能在中長期內成為采用最多、規模最大的加密貨幣。此外，以太坊的冒險和創新文化表明，以太坊在未來被替代技術超越的風險較低。

因此，以太坊是更好的選擇。